Chu Phuong Mohamed El-Erian, trưởng ban cố vấn kinh tế tại Allianz, một lần nữa cảnh báo các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang đã mắc phải sai lầm chính sách lớn nhất trong nhiều thập kỷ.
Hôm thứ Hai, trên Twitter, El-Erian chia sẻ:
Như đã đề cập lần đầu tiên gần một năm trước, tôi sợ rằng quyết định của Fed có thể sẽ trở thành sai lầm chính sách lớn nhất trong vài thập kỷ.
Lần này, El-Erian nhấn mạnh các bài kiểm tra căng thẳng ngân hàng vừa qua là không đầy đủ, không đo lường chính xác cách các ngân hàng sẽ đối phó ra sao với mức lãi suất cao hơn sau chu kỳ thắt chặt chính sách mạnh mẽ nhất của Fed trong nhiều thập kỷ.
Nhà kinh tế hàng đầu đã nhiều lần đặt câu hỏi về các quyết định của Fed trong năm qua, và khẳng định chắc chắn ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã phản ứng quá trễ đối với vấn đề lạm phát. Sau khi bỏ lỡ thời điểm thích hợp để bắt đầu tăng lãi suất, Fed bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ với tốc độ cực kì mạnh mẽ, điều này đã làm tăng khả năng suy thoái kinh tế và bất ổn tài chính.
El-Erian nhấn mạnh tới một loạt ngân hàng ở Hoa Kỳ phải đóng cửa vào tháng trước, với vụ sụp đổ vào tháng 3 của Ngân hàng Thung lũng Silicon là vụ phá sản ngân hàng nghiêm trọng nhất kể từ năm 2008.
Ông viện dẫn bài bình luận từ Viện Kinh tế Quốc tế Peterson (PIIE), nêu bật các bài kiểm tra căng thẳng ngân hàng không đầy đủ đã củng cố “quan điểm về một loạt sai sót chính sách đang diễn ra của Cục Dự trữ Liên bang”.
PIIE đã công bố một báo cáo vào tuần trước, chỉ ra các cuộc kiểm tra căng thẳng ngân hàng gần đây của Fed đã sử dụng “các kịch bản có ít thay đổi” và “không có kịch bản nào kiểm tra mức lãi suất cao hơn”.
Điều này được đưa ra sau khi Fed công bố các kịch bản kinh tế vĩ mô vào tháng 2 để đánh giá bài kiểm tra căng thẳng đối với các ngân hàng lớn vào năm 2023. Báo cáo PIIE cho hay:
Vì những lý do không cần thiết, các ngân hàng có quy mô như SVB không được đưa vào các bài kiểm tra căng thẳng. Nhưng câu hỏi vẫn là: Việc lựa chọn các kịch bản kinh tế vĩ mô phù hợp đến mức nào?
Mọi kịch bản bất lợi nghiêm trọng được Fed sử dụng kể từ năm 2015 đều có lợi suất trái phiếu kho bạc 3 tháng kết thúc ở mức 0,1%. Nhiều đợt suy thoái kinh tế nghiêm trọng trong lịch sử thực sự đã đi kèm với lãi suất thấp, khi Fed sử dụng các công cụ chính sách của mình để hỗ trợ tổng cầu.
Nhưng có một điều hơi lạ là kể từ năm 2015 không có cuộc kiểm tra căng thẳng nào liên quan đến việc tăng lãi suất.
El-Erian cũng trích dẫn những bình luận gần đây của Giám đốc điều hành Julius Baer Philipp Rickenbacher trên Financial Times. Rickenbacher nói với FT:
Mọi thứ sẽ vẫn rất phức tạp – những điều xảy ra một tháng trước sẽ không biến mất. Vẫn còn một số sai lầm chính sách ở cấp cao nhất liên quan đến lãi suất… mọi giác quan của con người đều đang nhạy bén ngay bây giờ.
Trưởng ban cố vấn kinh tế tại Allianz trước đây đã nhiều lần chỉ trích Fed vì họ xác định lạm phát là “tạm thời” vào năm 2021 và sau đó tiến hành thắt chặt với tốc độ nhanh nhất trong nhiều thập kỷ để đưa lãi suất chính sách của cơ quan này từ khoảng 0 lên mức 4,75% -5%.
Tăng trưởng toàn cầu là một mối quan tâm lớn khác đối với El-Erian. Trong một tweet trước đó, ông đã đề cập đến “một nghiên cứu nghiêm túc từ Ngân hàng Thế giới.”
Trong báo cáo gần đây, Ngân hàng Thế giới cảnh báo rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu trung bình sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong ba thập kỷ là 2,2% mỗi năm cho đến năm 2030, đồng thời cho biết thêm rằng điều này sẽ dẫn đến một “thập kỷ mất mát” cho nền kinh tế thế giới.
Giavang.net
