Chu Phuong Thị trường vàng đang nhận được rất nhiều động lực hỗ trợ, duy trì giá ở mứ cao nhất 13 tháng. Tuy nhiên, điều gì đang kìm hãm đà tăng của vàng, ngăn trở nó tiếp cận mức đỉnh kỉ lục?. Ngay khi vàng tăng lên sát $2050 vào tối qua, Liberum mới đưa ra bài bình luận về vấn đề này.
Dù rằng thị trường vẫn đang tràn ngập lời đồn đoán về việc Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, thực tế là Fed chưa hề, chưa từng từ bỏ quan điểm diều hâu về thắt chặt chính sách tiền tệ. Lập trường chính thức của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã và đang cân bằng lại các động lực tích cực khác, chẳng hạn như cú sốc lạm phát, phá sản ngân hàng, lo ngại suy thoái kinh tế và cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine.
Nhà phân tích Tom Price của Liberum cho biết:
Tại sao vàng có quá nhiều động lực tăng mà giá vẫn chưa phá đỉnh? Đó là bởi vì chúng vẫn đang được cân bằng lại bởi các đợt tăng lãi suất mà Fed sẽ áp dụng để đạt được mục tiêu lạm phát.
Và hiện tại, thậm chí không chỉ mỗi số liệu lạm phát ủng hộ quan điểm diều hâu của Fed mà là tình hình việc làm ở Hoa Kỳ cũng vậy. Price chỉ ra:
Vào Thứ Sáu Phục sinh, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo NFP tháng 3/2023: 236 nghìn việc làm đã được tạo thêm (so với ngưỡng 239 nghìn mà thị trường dự báo), cho thấy một thị trường lao động ổn định đến mạnh mẽ… Như vậy, có lẽ Fed sẽ không cần phải điều chỉnh chính sách hiện tại, họ sẽ tiếp tục hành động để đạt được mục tiêu lạm phát đặt ra từ rất lâu.
Thông tin được đưa ra ngay vào thời điểm vàng giao dịch ở mức cao nhất 13 tháng – dưới đỉnh kỉ lục khoảng 30USD. Hợp đồng vàng kì hạn tháng 6 trên sàn Comex đang ở vùng $2050/oz. Price cho biết trong báo cáo hôm thứ Tư:
Đây là một kết quả khó chịu đối với một số nhà đầu tư vàng. Tại sao? Về cơ bản, đó là sự mở rộng của 3 năm giao dịch đối với vàng: bám sát mức rất chặt chẽ 1.800USD/oz, +/-10%.
Các trình điều khiển vĩ mô sẽ là chìa khóa quyết định hướng đi của vàng từ giờ tới cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5. Nhưng bất chấp việc thị trường định giá Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, Liberum vẫn cho rằng vàng khó giữ được mức cao hiện tại.
Chúng tôi không dự báo suy thoái ở Mỹ, chúng tôi vẫn lạc quan về tăng trưởng tổng cầu và đánh giá tiêu cực về vàng. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn khuyến khích các nhà đầu tư thận trọng, giữ một số lượng vàng trong danh mục đầu tư, trong suốt chu kỳ.
Với quan điểm rằng Fed sẽ giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, dự báo của Liberum cho thấy vàng sẽ giảm xuống dưới $1800 vào năm 2023-2024, với mức giá sàn trên $1600.
Nhưng, Liberum cũng không quên đưa ra khả năng vàng đi ngược kịch bản của họ, xuất phát từ điểm quan trọng là sự quản lý chính sách yếu kém từ Fed.
Bất kỳ sự điều chỉnh bất ngờ nào trong chu kỳ tăng lãi suất của Fed, trong bối cảnh vĩ mô không thay đổi, có thể cho phép các yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng giá xuất hiện (ví dụ: nỗ lực bình thường hóa tăng trưởng sớm; mâu thuẫn chính sách tiền tệ/tài chính; giảm giá tiền tệ, v.v.
Liberum cũng nhấn mạnh tới các yếu tố có thể xoay chuyển, giúp vàng tăng bao gồm nhiều cú sốc lạm phát hơn, căng thẳng địa chính trị và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ.
Giavang.net
